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Valor relativo
¿Cobrar la tasa de financiación es un arbitraje que no mira la dirección?
Cobro de la tasa de financiación · Perpetual funding carry
Qué apuesta
La tasa de financiación del perpetuo mantiene el mismo signo durante un tiempo. Quien se coloca en el lado que cobra acumula pagos capaces de cubrir la oscilación del precio y las comisiones.
Cómo se escribe la regla
Cuando la tasa de financiación es positiva, el largo paga al corto. Cuando es negativa, al revés. El lado que cobra mantiene la dirección correspondiente del perpetuo, y a menudo cubre el precio con contado u otro contrato. Sin cobertura, esto es solo una posición con dirección que arrastra un coste. La tasa puede cambiar de signo, y la pata de cobertura y la del perpetuo tampoco coinciden en las subidas y las bajadas para siempre.
Cuándo falla
La tasa cambia de signo, la pata de cobertura se separa, o un salto del precio es mayor que lo ya cobrado. No es un rendimiento cerrado.
No confundirlo con
La base entre contado y futuro se apoya en la convergencia al vencimiento. La tasa de financiación se apoya en transferencias periódicas. El perpetuo no vence. Las dos pueden existir a la vez, pero no son el mismo diferencial.