45 / 50
相対価値
ファンディング料を受け取ることは、方向を見ない裁定か。
ファンディング料の受け取り · Perpetual funding carry
何を賭けるか
無期限先物のファンディング料が、しばらく同じ符号のままである。受け取る側に立てば、積んだ受け取りが、価格の振れと手数料を上回る。
規則の書き方
ファンディング料が正のとき、買いは売りへ払う。負のときは逆である。受け取る側は、無期限先物の対応する方向を持ち、価格は現物や別の契約でヘッジすることが多い。ヘッジがなければ、これは手数料の付いた、方向のある保有でしかない。料率は符号を変える。ヘッジの足と無期限先物の足も、上げ下げがずっと揃うわけではない。
いつ効かなくなるか
料率が反転する、ヘッジの足がずれる、あるいは価格の一度の跳びが、すでに受け取った分を超える。確定した収益ではない。
これと混同しない
現物と先物のベーシスは、満期の収束に頼る。ファンディング料が頼るのは、期間中の受け払いである。無期限先物は満期を迎えない。両方が同時にあることはある。同じ値差ではない。