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모멘텀과 로테이션
횡단면 모멘텀은 왜 바구니가 있어야 하나?
횡단면 모멘텀 · Cross-sectional momentum
무엇을 거는가
과거 수개월 동안 상대적으로 더 강했던 종목이, 다음 구간에도 상대적으로 약한 종목보다 강하다고 겁니다.
규칙을 어떻게 쓰는가
같은 바구니 안에서 과거 형성 기간의 수익으로 순위를 매깁니다. 앞선 쪽을 롱, 뒤진 쪽을 숏하거나, 앞선 묶음만 보유합니다. 제가디시와 티트만의 1993년 주식 연구는 수개월의 형성 기간을 씁니다. 한 종목의 오르내림만 보고 횡단면이 없으면 이 방법이 아닙니다.
언제 깨지는가
순위는 반전이 나는 달에 무리지어 편을 바꿉니다. 형성 기간을 일주일로 바꾸면, 공개된 연구에서는 모멘텀보다 반전이 더 흔합니다.
이것과 섞지 말 것
시계열 모멘텀은 순위를 매기지 않습니다. 상대강도 로테이션은 대개 롱만 하고, 달력에 맞춰 교체합니다. 횡단면 모멘텀은 롱과 숏을 모두 가질 수 있습니다.